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一心堂投融資力度加大,阮鴻獻接連減持一心轉債

來源:云南天樞玉衡

發布時間:2019-06-03

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一心堂投融資力度加大,阮鴻獻接連減持一心轉債

 

今日導讀:

【一心堂】專題報告

? 大股東阮鴻獻連續3次減持一心轉債,持有一心轉債的數量由1,920,297張降低至715,019張,占本次發行總量的比例則由31.86%的持股地位一路下降至1.86%;

一心堂擬對重慶、貴州、四川、山西的全資子公司追加注冊資本投入,合計增加注冊資本2.30億元;

一心堂及下屬全資子公司擬向浦發銀行、光大銀行申請總額為27.6億元的集團授信,有效期一年;

一心堂擬發行4億元中期票據和12億元的短期融資券。

 

一、一心轉債遭實際控制人三連拋

一心堂于2019年4月19日公開發行了602.6392萬張可轉換公司債券(一心轉債)。

公司控股股東、實際控制人阮鴻獻先生配售一心轉債1,920,297張,占本次發行總量的31.86%。

 

截止20195月末,在一心轉債上市僅僅半個月之內,阮鴻獻先生連續3次出售一心轉債,且每次減持的比例均按照發行總量的10%進行減持。

歷次減持數量如下所示:

 

截止目前,阮鴻獻已將自己所持有94.15%的一心轉債完成減持。

 

截止目前,一心轉債的價格均未低于112.10/張,若按照交易當日最低價格計算,阮鴻獻先生經過三輪減持一心轉債后,其盈利或達2,588.70萬元。

若拋開阮鴻獻套利這一想法,換個角度來看,一心堂發債,大股東必須買入,以增強市場信心;但就其急于拋售的情況來看,或許阮鴻獻先生認購一心轉債的資金是借入的也不無可能。要背負著借款利息,持有自家未來漲跌不確定但利息確定的可轉債,不如盡早拋售離場……

 

二、對全資子公司追加注冊資本

在2019年5月28日召開的一心堂第四屆董事會第十四次會議中,通過了使用自有資金對全資子公司四川一心堂、山西一心堂、重慶一心堂、貴州一心堂增加注冊資本的議案,將合計對上述四家全資子公司增資2.30億元。

 

據公司公告稱,本次一心堂對下屬全資子公司增資,是為了保證子公司的經營需要、改善流動資金狀況,便于對外開展業務合作,整體提高其盈利能力和核心競爭力。

四家公司2017-2018年的經營情況如下:

 

由上表可以看到:

1.四川一心堂近兩年資產負債率較高,通過舉債來維系公司日常的經營,財務杠桿較高;②公司2018年營業收入較2017年增長了35%,但公司凈利潤連續為負,2018年凈利潤較2017年減少了37%,高額的資金投入,卻沒有換來相應的回報;

2.山西一心堂營業收入基本維持穩定,2018年的凈利潤也同樣較2017年下降了31%以上

3.重慶一心堂2018年實現了扭虧為盈,但資產負債率卻幾乎翻了一倍;

4.貴州一心堂的資產結構比較讓人擔憂,就本次披露的信息來看,公司已連續兩年資不抵債,本就不高的凈利潤還在2018年轉盈為虧

此外,四川、山西、重慶一心堂今年新增銀行授信2,000萬元,貴州一心堂則僅申請到1,000萬元的銀行授信。

 

三、一心堂融資力度加大

(一)擬申請27.6億元的集團授信

一心堂擬向浦發銀行各分行及光大銀行申請合計27.6億元的銀行授信。

 

其中,以一心堂為主體的授信均為信用授信,但是旗下四川、山西、重慶等公司的授信均由一心堂提供擔保。

(二)擬發行短融中票合計16億元

除了想銀行方面申請僅28億的授信外,一心堂今年還將發行4億元的中期票據和12億元的短期融資券。本次短融中票的主承銷商均為上海浦東發展銀行。

 

但值得引起關注的是,一心堂大部分融資、短融、中票均由浦發銀行支持,這不僅會給企業因籌資對象單一而帶來融資風險外,銀行方面的貸后風險也在不斷加大。

 

 

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