企業研究報告
08-25
2022
天樞觀察：麗江股份受疫情影響收入利潤雙雙驟降
麗江股份（麗江旅游）是麗江及滇西北區域唯一的A股上市公司，擁有麗江玉龍雪山自然優勢及麗江古城優勢，形成了索道、演出、酒店及餐飲業為產業鏈的旅游企業。公司主要業務為：（1）旅游索道：公司目前經營的三條索道為玉龍雪山索道、云杉坪索道、牦牛坪索道。（2）文藝演出：《印象麗江》由張藝謀、王潮歌、樊躍等著名藝術家策劃、創作、執導的大型實景演出。（3）酒店經營：公司經營的酒店為和府洲際度假酒店、麗江古城英迪格酒店、茶馬道麗江古城麗世酒店，茶馬道 德欽奔子欄麗世酒店、巴塘假日酒店、茶馬道麗世山居、迪慶月光城英迪格酒店
12-17
2021
天樞觀察：十年一覺上市夢，鐵礦巨頭終過會
2021年3月11日，中國證監會發審委通過內蒙古大中礦業首次公開發行的上市核準，標志著在歷經十年，多次到發審委排隊，曾經被舉報，被質疑，多次不得不撤材料之后，這家鐵礦石采選和球團燒結為主營業務的鐵礦石巨頭總算通過發審會，即將啟動公司期待已久的IPO發行和上市。 鐵礦石行業屬于傳統基礎產業，因此大中礦業選擇的是主板，也就是核準制過會后上市；但是鐵礦石在中國這樣一個鋼鐵生產大國經常嚴重供不應求，屬于對外依存度極高的品種，也是沒有定價權的大宗物資。由于鋼鐵行業景氣度隨新基建的放量，鐵礦石企業今年內的盈利能
12-16
2021
天樞觀察：易見股份股價跌停暴雷開始，幕后人物和故事逐步浮出臺面
陽光下沒有不破的泡沫！易見股份不是第一個，也絕不是最后一個破碎的泡沫。一、易見股份因無法按期披露年報且可能大額虧損 2021年4月28日星期三中午，易見供應鏈管理有限公司發布公告稱：因公司多項會計科目函證回收比例較低，年報審計工作進度未達預期，公司可能無法在規定期限前披露2020年報及2021年1季報。因此，公司股票自2021年5月6日 起停牌。按照上交所規則，如果停牌2個月后仍然無法披露2020年報，則將被交易所實施退市風險警示；被實施退市風險警示2個月后仍然無法披露的，公司股票可能被終止上市。同時，公
07-12
2023
天樞觀察：云鋁營收485億凈利超45億，中鋁營收2910億凈利僅42億
2022年3月22日，云鋁股份與中國鋁業同時發布2022年年度報告。 2022年，云鋁股份實現營業收入484.63億元，較上年同期增長16.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤45.69億元，同比增長37.07%；歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤43.46億元，同比增長30.69%。 相比之下，中國鋁業2022年全年實現營業收入2,910億元，同比減少2.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤41.92億元，同比減少27.22%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤實現31.31億元，同比減
12-16
2021
天樞觀察：云南白藥市值突破2050億元，國有資本通過混改增值超300億元！
紅軍不怕遠征難，萬水千山只等閑。五嶺逶迤騰細浪，烏蒙磅礴走泥丸。金沙水拍云崖暖，大渡橋橫鐵索寒。更喜岷山千里雪，三軍過后盡開顏。——毛澤東《七律長征》 截至2021年2月9日收盤，云南白藥股價達到160.30元/股，公司市值達到2,048億元，成為云南第一只市值超過2,000億元的上市公司！云南國有股權運營管理有限公司持有云南白藥25.14%的股份，市值超過514.86億元，實施混改前后累計增值超過300億元。圖1：云南白藥今日收盤價及市值 云南白藥是云南第一家上市公司，早
01-07
2024
天樞觀察：馳宏鋅鍺收購青海鴻鑫100%股權并受托管理金鼎鋅業與云銅鋅業
云南馳宏鋅鍺股份有限公司間接控股股東中國鋁業集團有限公司、中國銅業有限公司下屬子公司云南云銅鋅業股份有限公司、云南金鼎鋅業有限公司與馳宏鋅鍺存在同業競爭，并承諾于2024年1月8日之前解決相關同業競爭問題。鑒于云銅鋅業已啟動昆明市安寧工業園區異地新建15萬噸/年鋅冶煉廠項目建設，但暫不滿足注入上市公司的前提條件；金鼎鋅業則因部分臨時用地權屬規范尚未達到上市公司的要求。對此，馳宏鋅鍺近日收到間接控股股東中鋁集團和中國銅業分別出具的《關于避免與馳宏鋅鍺同業競爭有關部分承諾事項延期的承諾函》，申請將原承諾中部分
01-20
2021
天樞觀察：云南最大上市公司及發電龍頭企業華能瀾滄江概覽
華能瀾滄江水電股份有限公司（華能水電,600025)是中國華能集團持股50.4%，云南能投集團持股28.26%，云南合和集團持股11.34%，總股本高達180億股的中國大型水力發電上市公司，總資產約1,700億元，歸屬上市公司股東的凈資產約620億元，是云南資產規模最大的上市公司，其年發電量占云南省年發電量的約30%，主要通過向南方電網旗下的云南電網和緬甸及柬埔寨售電實現收入。圖 1：華能水電截止2020年三季度股權結構圖資料來源：華能水電2020年三季度報，天樞玉衡整理 截至2020年12月31日，
01-07
2021
天樞觀察：主體信用評級展望被降為負面后，省財政向云南康旅集團注資20億元
近日資本市場，特別是債圈關注云南兩件相關聯的事，那就是在中誠信國際將云南康旅集團主體評級展望降為負面后5天，云南省財政向云南康旅集團注資20億元并將進一步注資的信息隨即被官方公布。一、中誠信國際將云南康旅集團的信用評級展望調整為負面2020年12月11日經中誠信國際信用評級委員會審議決定，確認云南省康旅控股集團有限公司主體信用等級為 AAA，評級展望調整為負面；確認“17 云投 G1”、“18 云城 01”、“18 云城 02”、“19 云投 01”、“19 云投 02”、“20 云投 01”和“20 云
01-07
2021
天樞觀察：云南城投置業換將，今日股價大漲近5%，但公司未來之路依舊坎坷難測
昨日云南城投置業（600239.SH）上傳五份公告，核心三點：一是董事會通過提名孔薇然女士作為非獨立董事的議案，并將在12月29日召開第十一次臨時股東大會審議該選舉董事的議案；二是董事會聘任孔薇然女士出任公司總經理，并根據孔薇然的提名，聘任許斐先生出任公司常務副總經理，聘任李揚先生出任公司副總經理；三是公布原董事兼總經理杜勝、副總經理譚正良和吳濤辭職的信息。一、新班子核心讓人耳目一新從云南城投置業新任總經理孔薇然女士的公開履歷看，43歲，軍轉干部出身且云大MBA的她長期任職云投集團多個經營管理崗位，對房地
12-08
2020
天樞觀察：今日下跌20%的沃森生物董事會各種騷操作究竟為哪般？
一、沃森生物引發熱議的騷操作2020年12月4日，沃森生物董事會通過議案擬以11.4億元向“淄博韻澤”和“永修光由”兩家有限合伙企業轉讓上海澤潤32.6%的股權；同時沃森生物放棄優先權讓“淄博韻澤”再以1.1億元增資“上海澤潤”，從而導致沃森生物失去對“上海澤潤”的控股權；此后作為持股32.56%的股東，沃森生物僅對其委派一名董事。3天后，迫于市場輿論和云南證監局與深交所問詢函和關注函，沃森生物又說董事會取消將前述議案在股東大會進行表決。12月7日，沃森生物下跌20%，收報36.53元/股，總市值563.
0871-63190078